【全球时快讯】中信证券：维持京东方精电买入评级 目标价19港元
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中信证券发布研究报告称，维持京东方精电（00710）“买入”评级，目标价19港元。作为全球车载显示模组龙头，受益智能座舱渗透率提升机遇，同时公司份额持续提升，2022年业绩高增符合预期。短期而言，背靠集团优势持续拓展份额，龙头地位料将强化，但随着终端汽车降价、竞争格局日趋激烈、成都车载显示基地爬坡，短期利润端增速或不及营收端。长期而言，该行看好其凭借海外项目放量提升营收及盈利能力，同时布局“三步走”战略，以车载显示系统总成、智能座舱业务打开增量空间。
报告中称，公司依托集团产能、客户、成本优势，布局车载显示器件、显示系统与智能座舱“三步走”战略。1）车载显示器件来看，公司全资子公司成都车载显示基地覆盖5~35英寸液晶车载显示模组，设计产能约1500万片/年，该行测算其对应产值约45亿港元。该基地已于2022年11月提前进入一期投产阶段，并在当年实现盈利，同时公司预计2023年内达产。2）产业链拓展来看，屏机分离推动产业链重塑，公司持续布局车载显示系统总成业务，2022年系统业务增长数倍以上，新增10+客户及20+定点项目。目前公司河源基地持续完善显示总成生产线，屏幕系统总成业务已批量供应小鹏G9，AR-HUD产品已出货北汽魔方。
此外，CMS（电子外后视镜）和两轮车业务将成为系统总成业务新增长点。根据新国标GB15084-2022，2023年7月1日起搭载CMS车辆可正式合法上路，公司战投布局的疆程子公司具备良好技术基础，2022年已与北汽魔方推出国内首款具备量产能力的CMS产品，将迎来新的发展机会；两轮车显示系统业务方面，公司已于2022年获得多家国内厂商项目定点，合作对象包括钱江摩托等头部摩托和电动车厂，该行预计公司有望于2023年出货。长期来看，智能座舱业务有望打开广阔成长空间。
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